Falam do fim da crise mas continuam a falir bancos

Por Eduardo Lucita 

rebelion.org/

Algumas vozes excessivamente zelosas falam do fim da crise global. Certos gurus exalam otimismo, mas os indicadores dizem o contrário. Existem diferenças nos países centrais devido às medidas a adotar. Diferentes centros internacionais percebem que a crise mundial acabou, que agora vem a recuperação. Analistas e gurus locais ecoam [...]

Algumas vozes excessivamente zelosas falam do fim da crise global. Certos gurus exalam otimismo, mas os indicadores dizem o contrário. Existem diferenças nos países centrais devido às medidas a adotar.

Diferentes centros internacionais percebem que a crise mundial acabou, que agora vem a recuperação. Analistas e gurus locais ecoam e acrescentam sua própria colheita. Contudo, uma coisa é a relativa estabilidade financeira alcançada e outra é o quadro da situação da produção, do consumo e do emprego.

Com efeito, no passado domingo, um conceituado analista internacional afirmou num dos principais meios de comunicação gráficos do país: “A recessão da economia mundial terminou no segundo trimestre deste ano e iniciou-se uma recuperação global arrastada pelos países emergentes”. É assim? É possível assinar tal certeza? Vamos ver.

Os dados

Nas últimas semanas, uma cascata de dados positivos tem relatado que a economia mundial, medida pelo comportamento dos principais países, parou a sua queda e começou a sair do buraco em que caiu desde meados de 2007. Assim, o principais mercados de ações do mundo estão reagindo positivamente. A Alemanha e a França, as locomotivas da economia europeia, teriam deixado a recessão para trás, porque os seus dados estatísticos mostram um crescimento de 0,3 por cento do respectivo PIB, algo semelhante é estimado para o Japão. Por seu lado, a China retomou o crescimento acima dos 7 por cento. Na Inglaterra aumentou a venda de automóveis e também melhorou a localização das casas. As propriedades nos EUA pararam de depreciar e a queda na economia dos EUA no segundo trimestre foi de apenas 1, 7 por cento, uma diminuição na taxa de contracção face aos 5,8 que caíram no primeiro trimestre. Por outro lado, os preços de algumas matérias-primas recuperaram da queda acentuada de meses atrás, embora sem atingir esses valores.

Para um certo olhar, é como se o pior já tivesse sido superado, como se tudo tivesse voltado ao normal. Os gurus da City parecem ter deixado para trás o ataque de pânico que os atingiu e voltaram a falar sobre a falta de regulamentação, as ambições excessivas dos banqueiros e especuladores e as falhas do mercado. Quase magicamente, seus medos desapareceram de cena.

Porém…

Este optimismo não parece totalmente fundado, não pode fazer-nos esquecer que o travão à queda foi possível graças ao resgate financeiro que os diferentes governos lançaram no mercado para resgatar bancos e empresas, complementado por pacotes de estímulo fiscal para manter um mínimo nível de demanda. No entanto, nos Estados Unidos, os vários apoios financeiros fizeram com que o défice fiscal subisse para 1,5 biliões (milhões de milhões) de dólares, o que representa pouco mais de 10 por cento do PIB, uma elevada percentagem desse défice deve ser coberta com fundos disponibilizados pela Reserva Federal, cujo equilíbrio já estava complicado pela compra forçada de títulos e ações para evitar a falência do mercado de ações.

Ao mesmo tempo, os efeitos do resgate bancário permanecem incertos. Há quinze dias, a Agência Federal de Garantia de Depósitos Bancários (FDIC) divulgou um relatório sobre bancos que enfrentam problemas de capitalização e empréstimos inadimplentes. No período março-junho deste ano, o número de bancos com este tipo de problema cresceu em 111 instituições, chegando a 416, o maior número em 15 anos.

Os programas de estímulo – ao contrário do que aconteceu na Argentina – tiveram alguns resultados no estímulo ao consumo, mas isto parece ter vida curta e o seu impacto está a começar a diminuir. As pesquisas sobre a confiança dos consumidores mostram que devemos esperar uma redução significativa e duradoura nos níveis de consumo da sociedade americana, que, temerosa pelo futuro imediato, decide agora poupar mais do que consumir. É que a crescente taxa de desemprego é uma ameaça mais do que sensível. Tanto nos EUA como nos países da zona euro, está perto dos 10 por cento, com um pico em Espanha acima dos 18 anos. A OIT já salientou que mesmo quando a economia começa a recuperar, a criação de emprego reage sempre com vários anos de atraso.

O G20 novamente

No passado fim de semana, os ministros das Finanças dos países que compõem o chamado grupo dos vinte -os países desenvolvidos mais emergentes da Ásia e da América Latina- reuniram-se em Londres numa reunião preparatória para a cimeira de presidentes que terá lugar no final do mês em Pittsburgh.

Duas tendências se manifestaram ali. Por um lado, os EUA e a Inglaterra, que conseguiram impor que “a aplicação das nossas necessárias medidas de apoio financeiro e políticas fiscais expansivas continuará, até que a recuperação esteja assegurada”, segundo a declaração final. Do outro, as potências centrais europeias lideradas pela Alemanha e França que procuram controlar e limitar a actividade especulativa do sistema bancário, preocupadas com os dados do desemprego, do défice, do endividamento e do baixo consumo que a principal economia mundial continua a registar. Temem um novo colapso bancário nos EUA que desequilibrará mais uma vez a economia global como um todo. Não é de surpreender que outros cinco bancos dos EUA tenham falido na semana passada, elevando para 86 o número total de instituições financeiras que faliram até agora este ano,

Mas não só isso está em debate. Os presidentes também terão que decidir quais estratégias serão implementadas em cada país para começar a desmantelar as políticas de estímulo -aumento considerável dos gastos públicos e reduções nas taxas de juros- como reabsorver a enorme quantidade de dinheiro emitida sem qualquer respaldo (incluindo o aumento in Os direitos de saque especiais -DSE- do FMI não têm apoio. Em Londres, o ministro das Finanças alemão não hesitou em salientar que a inversão das políticas fiscais lançadas para combater a crise "deveria ocorrer o mais rapidamente possível para reduzir os défices para um nível sustentável e prevenir ameaças inflacionistas" e acrescentou: "estas estratégias de saída devem ser coordenadas internacionalmente e executadas assim que a recuperação da economia se consolidar".

Os EUA e o FMI opõem-se à proposta alemã. Eles sabem que os actuais baixos níveis de consumo e a menor propensão dos consumidores a contrair empréstimos iriam piorar e a economia tornar-se-ia ainda mais recessiva. Têm certeza de que precisarão de mais estímulos, mas não concordam sobre como lidar com os défices fiscais no futuro, que estão a crescer de forma mais do que alarmante, e com as inevitáveis ​​pressões inflacionistas, para já contidas pela recessão.

Recuperação muito fraca

Assim, o tão esperado fim da recessão e o desejado início da saída da crise têm mais do que bases fracas e no melhor dos casos estão a anunciar uma recuperação pouco saudável, no sentido de que não tem bases sólidas para relançar um ciclo de crescimento global.

Os principais analistas mundiais deixaram para trás a tese de uma crise em forma de V, de queda rápida e de recuperação rápida, pelo contrário, os mais optimistas são a favor de uma crise em forma de U, de queda, de um momento de baixa intensidade económica e depois da subida . Mas também há quem preveja uma crise em forma de W, uma queda, uma recuperação fraca e uma nova queda para depois retomar o ciclo de alta. Ninguém sabe realmente onde está hoje a economia global, na opinião deste colunista é muito provável que entre num período de estagnação, como o Japão na década de 1990, quando a economia parou de cair mas também não se recuperou durante vários anos. Os custos sociais desta crise em forma de L não são menores.

Eduardo Lucita é membro do coletivo EDI-Economistas de Izquierda.