Por que a economia mundial ainda está em risco devido ao desastre com o Irã?
Ontem, Donald Trump declarou que a guerra com o Irã está indo “melhor do que qualquer um esperava”. Ele está delirando, é claro. E seus delírios são a razão pela qual o preço do petróleo voltou a ficar em torno de US$ 100 o barril e — como explicarei em breve — o preço real é muito maior do que isso.
A guerra gratuita de Trump contra o Irã se transformou em um atoleiro extraordinário — extraordinário porque a única coisa que mantém a guerra em andamento é a vaidade de Trump. Ele efetivamente perdeu a guerra nos primeiros dias, quando ficou evidente que o regime linha-dura do Irã havia sobrevivido ao ataque inicial e que as forças armadas americanas não conseguiam manter o Estreito de Ormuz aberto. Mas Trump é psicologicamente incapaz de admitir a derrota. Assim, a guerra continua, enfraquecendo os Estados Unidos a cada dia, enquanto ele busca alguma maneira de transformar sua derrota abjeta em uma vitória.
E as declarações de que as consequências econômicas da guerra haviam sido controladas agora parecem perigosamente prematuras.
É verdade que, durante o primeiro fechamento do Estreito, os preços do petróleo não subiram tanto quanto muitos analistas — incluindo eu mesmo, em certa medida — previam. Parte do petróleo do Golfo Pérsico chegou aos mercados contornando o Estreito de Ormuz, principalmente através do oleoduto saudita para o Mar Vermelho. A China reduziu drasticamente suas importações de petróleo. E o mundo compensou uma parte substancial da escassez de oferta reduzindo seus estoques.
O segundo fechamento do Estreito de Ormuz pode ser pior, por diversos motivos. Os aliados houthis do Irã estão agora atacando navios no Mar Vermelho, ameaçando essa válvula de segurança. Além disso, os estoques estão muito mais baixos do que quando o conflito começou e não podem servir como reserva de segurança no futuro.
Talvez o mais importante a perceber sobre a situação atual, no entanto, seja que o petróleo é mais caro do que parece.
Ninguém queima petróleo bruto. O petróleo precisa ser refinado para se transformar em combustíveis utilizáveis, principalmente gasolina e diesel. E há uma escassez global de capacidade de refino. Isso reflete em parte a guerra no Irã, mas também a campanha surpreendentemente eficaz da Ucrânia contra a infraestrutura energética de Vladimir Putin.
Essa escassez de capacidade de refino ajudou a manter os preços do petróleo bruto baixos — afinal, por que comprar petróleo bruto se não se pode refiná-lo? Mais importante, porém, significa que os preços dos derivados de petróleo para os consumidores finais estão muito mais altos do que se esperaria, considerando o preço do petróleo bruto. O gráfico no início deste post mostra o preço do diesel no atacado, que mesmo durante o cessar-fogo fracassado estava muito acima do seu nível pré-guerra e agora está próximo do seu pico anterior.
A diferença geral entre o preço do barril de petróleo bruto e o preço dos produtos refinados a partir desse barril aumentou drasticamente, passando de cerca de US$ 25 por barril antes da guerra para mais de US$ 65 atualmente:
RBN Energy
Do ponto de vista dos consumidores finais, isso equivale a um aumento de US$ 40 por barril no preço do petróleo bruto. Na prática, o mundo está lidando com o equivalente a um petróleo a US$ 140, embora o preço anunciado seja "apenas" em torno de US$ 100.
Isso prenuncia uma catástrofe econômica? Não, ainda não. Mas não é um bom sinal.
A desaceleração da inflação observada no mês passado agora parece temporária. Com os preços da energia subindo novamente — sem mencionar o impacto inflacionário da nova rodada de tarifas de Trump , imposta sob a desculpa absurda de que as nações não estão fazendo o suficiente para acabar com o trabalho forçado — as taxas de juros quase certamente subirão, intensificando a pressão sobre famílias e empresas. As taxas de longo prazo, que refletem os futuros aumentos esperados do Fed, já estão muito altas:
Título de 10 anos, da CNBC
Ainda assim, as coisas poderiam ser piores. E podem estar prestes a piorar. O Wall Street Journal relata que Trump está em "modo vingança" e que os militares dos EUA estão enviando tropas para o Oriente Médio.
E se Trump insistir no fracasso, intensificando drasticamente sua guerra desastrosa, os impactos econômicos, para não mencionar os humanos, serão muito mais graves.
"A leitura ilumina o espírito".
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