Fontes: Vento Sul
Por Claudio Katz
Fiel ao seu estilo de correr riscos, Trump causou estragos nos mercados globais. Ele introduziu, retirou e reformulou uma tabela tarifária que desencadeou um caos enorme. Sua bravata recriou os piores pesadelos financeiros das últimas décadas.
O magnata criou um cenário sem precedentes de uma crise global deliberadamente precipitada. Alguns analistas acreditam que ele tende a recuar diante dos resultados adversos de suas medidas, mas outros acreditam que ele continua a assustar seus interlocutores e levá-los à capitulação.
Há também a impressão superficial de que Trump enlouqueceu e que, em seu declínio, os Estados Unidos ficaram sob o comando de um louco. O magnata mente, insulta, ataca e parece governar a maior potência mundial como se fosse um fundo de investimento. Mas na realidade segue uma estratégia aprovada por grupos de poder significativos e não deve ser subestimada (Torres López, 2025).
Tem três objetivos econômicos: restaurar a hegemonia do dólar, reduzir o déficit comercial e incentivar a repatriação de grandes empresas. A hierarquia e a articulação desses objetivos são a grande questão no momento.
Centralidade monetária
Algumas abordagens enfatizam corretamente a primazia dos objetivos financeiros e monetários sobre os comerciais ou produtivos. Eles enfatizam que Trump pretende estabelecer um dólar barato para exportações e um dólar forte como reserva de valor. O objetivo é promover as exportações americanas, ao mesmo tempo em que garante o status privilegiado da moeda americana como moeda mundial (Varoufakis, 2025).
Os dois principais conselheiros do presidente — Miran e Besset — confirmaram essa intenção, admitindo que a pressão comercial é uma ferramenta para demandas monetárias.
Para conseguir a desvalorização do dólar e sua existência contínua como reserva de valor, Trump precisa reforçar a subserviência dos bancos centrais da Europa e do Japão. Essa subordinação é essencial para preservar o papel dos títulos da dívida americana (Treasury Bonds) como principal refúgio do capital.
Essa garantia determina o fluxo de dinheiro excedente de todo o mundo para Wall Street. Tóquio e Bruxelas devem continuar comprando esses títulos para validar a taxa de câmbio do dólar definida por Washington, evitando tensões cambiais que inviabilizariam todo o projeto.
Trump está exigindo a continuidade do domínio do dólar e a consequente capacidade dos Estados Unidos de se financiarem às custas do mundo. O imperialismo do dólar permite que as principais potências mundiais tomem empréstimos sem limites e levem todas as economias do mundo à falência.
Para abordar as sérias questões que esse atributo atualmente enfrenta, o magnata pretende recriar os Acordos de Plaza que os Estados Unidos impuseram à Alemanha e ao Japão na década de 1980. Naquela época, seus dois subordinados concordaram em sustentar o desvalorização do dólar e manter uma paridade que garantisse a primazia global do dólar americano.
Trump adapta essa demanda aos tempos de mudança e patrocina novas moedas digitais atreladas ao poder político do dólar. O magnata criou um fundo de criptomoedas apoiado por sua própria figura e promove esse mercado (moedas estáveis) como um pilar adicional do dólar. Ela já posicionou esses instrumentos entre os 10 maiores detentores de Títulos do Tesouro (Litvinoff, 2025).
O líder ianque sonha em colocar o dólar de volta em seu trono original de Bretton Woods. Seu plano B é reciclar essa gravitação ao nível alcançado por Nixon e Reagan. No primeiro caso, a moeda americana se libertou da conversibilidade do ouro e iniciou um longo ciclo de dominância sem nenhum suporte metálico objetivo. No segundo, a moeda americana foi fortalecida pelo aumento das taxas de juros, pela ascensão do neoliberalismo e pela financeirização do Federal Reserve. Esses dois presidentes compartilhavam o mesmo perfil de caráter medíocre de Trump, mas introduziram mudanças significativas no status global do dólar.
Para repetir esse feito, o magnata precisa deter a tendência de desdolarização, que ameaça a supremacia do dólar. Essa erosão é impulsionada pelos BRICS, que passaram a conceber instrumentos para substituir a moeda norte-americana, por meio de operações de pagamento, transações comerciais e mecanismos de compensação financeira (Sapir, 2024).
Existe até um projeto para criar uma moeda do BRICS que — seguindo um caminho diferente do euro — levaria a um efeito semelhante. Este plano contempla a criação gradual de um banco emissor, com fundos de reserva e cronogramas detalhados de ritmos, taxas e legislação (Gang 2025).
Trump está ciente dessas ameaças e precipitou o caos para desencadear a batalha contra os concorrentes à moeda ianque. Ele promove esse pânico para disciplinar todos os aliados sob seu comando. Com essa centralização, ele espera restaurar o dólar e redefinir o sistema econômico global em favor dos Estados Unidos.
Mas o magnata precisa limitar o alcance da crise que ele mesmo gera, porque se essa convulsão recria o cenário da pandemia ou o contexto do colapso bancário de 2008, o tremor acabará afetando seu próprio criador (Marco del Pont, 2025a).
O barômetro imediato da luta é o desempenho dos títulos do Tesouro. O Japão tem sido o maior detentor desses títulos desde que a China começou a abandoná-los. Bancos na Europa e em outros países asiáticos também possuem estoques significativos desses papéis. O plano de Trump irá fracassar rapidamente se, como sugerido na crise recente, os detentores de títulos da dívida dos EUA venderem esse ativo.
Mas, além desse cálculo imediato, a grande questão é a capacidade geral dos Estados Unidos de reconstruir sua moeda. Há várias diferenças substanciais entre a era Nixon e Reagan. O declínio da potência líder é muito maior, o ciclo de dominação imperial está corroído, o colapso da URSS e a estreia da globalização ficaram para trás, e o progresso econômico da China é avassalador.
A estratégia monetária de Trump também enfrenta uma tensão significativa com os bancos, enquanto Wall Street vê com desconfiança um curso que ameaça restringir os enormes ganhos dos últimos anos.
O bumerangue das tarifas
O segundo objetivo de Trump é o comércio e visa reduzir o monumental déficit externo dos Estados Unidos. É uma meta de médio prazo, que não tem a urgência de uma mudança monetária e depende em grande parte da recuperação do dólar. O magnata introduz e modifica tarifas diariamente, levando em conta o papel complementar que esses instrumentos desempenham nas negociações com cada país.
O ocupante da Casa Branca está efetivamente radicalizando a tendência protecionista que deu início à crise financeira de 2008 e ao declínio da globalização do comércio. Desde essa data, 59.000 medidas restritivas foram introduzidas no comércio internacional e as tarifas subiram para o nível mais alto dos últimos 130 anos (Roberts, 2025a). A guerra comercial desencadeada por Trump com seu pomposo pacote tarifário está em linha com esse curso anterior.
O potentado recorreu a uma fórmula absurda para penalizar os diferentes países. Ele inventou um critério arbitrário de reciprocidade para definir a porcentagem de cada punição com estimativas absurdas do déficit comercial dos EUA que não levavam em conta o superávit dos EUA em serviços. Ele também esqueceu que os desequilíbrios comerciais não foram causados pelos países sancionados, mas pelas próprias empresas americanas, que transferiram seus investimentos para o exterior para aumentar seus lucros.
As chances de sucesso do plano de Trump são muito pequenas, já que as importações e exportações dos EUA não operam mais como uma força decisiva no comércio global. Eles caíram de 14% em 1990 para 10,35% hoje, e nesse período só os BRICS saltaram de 1,8% para 17,5%. A guerra tarifária não tem poder dissuasor por si só e as vendas que a primeira potência exibe em serviços são insuficientes para equilibrar a balança (Roberts, 2025b).
Algumas estimativas chegam a apontar que se os Estados Unidos suspendessem todas as suas importações, 100 de seus parceiros seriam capazes de realocar suas vendas para outros mercados em apenas cinco anos (Nuñez, 2025).
O maior problema da guerra comercial é a possibilidade de uma escalada incontrolável. Em 1929-34, a espiral descendente do comércio internacional que se seguiu ao pacote protecionista (Smoot-Hawley) causou uma queda de 66% no comércio, e esse colapso impactou todos os participantes. Trump presume que evitará essa sequência com negociações bilaterais forçadas de seu gabinete.
Mas eventos passados sugerem um resultado diferente quando os conflitos aumentam sem contenção. O efeito recessivo do protecionismo na economia global é tão conhecido quanto a ligação entre a Grande Depressão e o declínio do comércio. Embora as interpretações mais comuns conectem superficialmente os dois processos — omitindo as raízes capitalistas do que aconteceu na década de 1930 — não há dúvida de que o protecionismo desencadeou, fortaleceu ou precipitou o colapso daquele período.
O aspecto mais significativo de uma possível repetição desse precedente seria seu efeito na economia dos EUA, que atualmente está muito mais vulnerável à turbulência global. Essa incidência é maior devido à influência do comércio exterior, que saltou de 6% (1929) para 15% (2024) do PIB do país.
Trump reintroduz o protecionismo em um momento histórico inoportuno. As tarifas foram uma ferramenta eficaz para os Estados Unidos no passado, mas hoje não servem mais a esse propósito. Eles facilitaram a ascensão de potências emergentes, diante de concorrentes que promoviam o livre comércio, a fim de manter seu domínio no mercado mundial. O protecionismo foi usado com grande vantagem pela Alemanha no século XIX e pelo Japão e pela Coreia do Sul no século passado. Mas a mesma ferramenta não conseguiu conter o declínio da Grã-Bretanha, e essa ineficácia está afetando os Estados Unidos hoje. Trump promove um protecionismo equivocado, porque em vez de incentivar indústrias nascentes, ele busca resgatar uma estrutura obsoleta. Ele simplesmente não sabe que os Estados Unidos não são mais o que costumavam ser.
O sonho do retorno à fábrica
O terceiro objetivo de Trump é produtivo. Ele incentiva as empresas a retornarem ao seu território de origem e vê essa mudança como a única maneira de restaurar efetivamente a hegemonia ianque. É por isso que ele identificou a estreia de sua ofensiva ("Dia da Libertação Econômica") com a reindustrialização do país.
Trump é o primeiro presidente a reconhecer abertamente a adversidade criada pela expatriação de fábricas. Ele recorre a instrumentos drásticos para reverter esse infortúnio, pois entende que a globalização acabou afetando o próprio poder que promoveu essa internacionalização. Isso mostra que o domínio americano em serviços, finanças ou no mundo digital não compensa o declínio na manufatura e a consequente erosão do pilar de qualquer economia.
Mas seu plano de repatriação industrial é mais inviável que seu projeto monetário ou tarifário. Nenhuma quantidade de moeda ou tarifas oferece apelo suficiente para induzir o retorno de empresas que já obtiveram altos lucros no exterior. Não importa quão persuasivos sejam os incentivos do magnata, produzir nos Estados Unidos tem um custo mais alto. A restauração industrial exigiria um investimento enorme que as empresas não estão dispostas a fazer, dada a baixa lucratividade doméstica atual.
A mudança protecionista visa preencher essa lacuna, mas enfrenta a dificuldade de fechar a economia em um cenário de cadeias de suprimentos globalizadas. O produto final de muitos bens incorpora insumos de fábricas localizadas em vários países.
Não é fácil imaginar como os Estados Unidos poderiam recuperar a competitividade recriando antigos padrões de produção nacional. Quanto uma tarifa teria que aumentar para tornar mais barato remanufaturar na fonte?
Basta olhar para o caso da Nike, por exemplo, que tem 155 fábricas no Vietnã e um número monumental de empregos naquele país, o que lhe permite fornecer um terço das importações de calçados dos EUA. A diferença nos custos de produção é tão enorme que um retorno aos Estados Unidos parece impensável (Tooze, 2025). A dissociação do processo de fabricação na China tem um impacto semelhante em empresas como a Apple.
Os economistas de Trump também afirmam que seu plano será viável se o dólar recuperar sua primazia e o déficit comercial for reduzido. Eles estimam que esse processo corrigirá os desequilíbrios globais no consumo, poupança e investimento que afetam a principal potência mundial. Por outro lado, críticos neoclássicos e keynesianos apontam que Trump falhou em inaugurar essa transformação em seu primeiro mandato.
O debate entre as duas posições gira em torno do impacto positivo ou negativo do protecionismo sobre gastos, renda, poupança e consumo. Mas ele esquece que o declínio dos Estados Unidos não está localizado nessas áreas. Ela decorre da baixa produtividade da principal economia ocidental em comparação com sua crescente concorrente oriental. Os indicadores dessa lacuna são tão inúmeros quanto as evidências de seu aumento contínuo.
Basta observar a tendência generalizada das empresas americanas de priorizar investimentos financeiros ou operar como um caixa eletrônico de Wall Street para confirmar sua competitividade em declínio. Eles tendem a gastar mais em recompras de ações e pagamentos de dividendos do que em investimentos de longo prazo.
Muitas dessas empresas globalizaram seus processos de fabricação para compensar os altos custos de produção local. Mas essa mudança os tornou altamente dependentes de importações de bens de consumo baratos da Ásia para manter os salários locais baixos.
O grau de vínculo que eles têm com o fornecimento de insumos chineses foi corroborado pela própria decisão de Trump de isentar todos os chips e componentes eletrônicos das tarifas impostas ao rival asiático. O mesmo problema se estende aos bens de capital e intermediários, que representam cerca de 43% das importações totais da China (Mercatante, 2025).
O declínio americano não se deve a erros comerciais, e sua reversão não se deve a um ultimato protecionista. Certamente há uma mudança de paradigma em andamento que corrói a divisão global do trabalho forjada em décadas de internacionalização produtiva. Mas esse declínio não inaugura o processo oposto de nacionalização de fábricas que Trump prevê, porque a capacidade dos Estados Unidos de liderar tal mudança diminuiu drasticamente.
O revés contra a China
Está claro que a China é o epicentro da guerra econômica lançada por Trump. Foi o principal destino das tarifas que desencadearam a vertiginosa escalada mútua. Os 34% iniciais de Washington foram combatidos por Pequim com a mesma porcentagem, e a batalha rapidamente saltou para 84%-104% e 145%-125%. Nesses níveis, o comércio entre os dois países tende a ser anulado.
A centralidade da China na ofensiva de Trump foi ainda mais corroborada por sua decisão de manter as sanções para aquele país, depois que elas foram suspensas para o resto do mundo. As tarifas altíssimas sobre o Vietnã, Camboja e Laos são parte do mesmo confronto, porque a China controla as cadeias de suprimentos desses vizinhos e reexporta seus produtos de lá.
Pequim respondeu firmemente, impondo imediatamente tarifas recíprocas e deixando claro que não aceitaria chantagem ianque. Ela vem preparando essa reação há muito tempo e pretende travar a batalha no nível de produtividade, evitando a desvalorização do yuan. Ela também já está apoiando a busca por clientes compensatórios e está projetando atrações específicas para a Europa e a Ásia.
Há um medo generalizado no establishment ocidental sobre o resultado final do cabo de guerra. Há muitas avaliações circulando que preveem o sucesso final da China se Trump continuar atirando no próprio pé.
A cada dia surgem novos dados sobre a superioridade asiática em inúmeros campos. O gigante oriental já produz 65% dos graduados em ciências, tecnologia, engenharia e matemática do mundo. Mantém uma taxa de crescimento duas vezes maior que a de sua contraparte, atingindo 35% da indústria manufatureira mundial e deve chegar a 45% até 2030. Até 2001, 80% dos países comercializavam mais com os Estados Unidos do que com a China, e atualmente dois terços desse total inverteram essa relação (Ríos, 2025).
No primeiro mês da presidência de Trump, a China lançou 30 novos projetos de energia limpa na África, começou a construção da maior barragem do mundo no Tibete e revelou uma nova geração de trens ultrarrápidos. Seu reator nuclear atingiu produção recorde de plasma a uma taxa que o coloca perto de gerar energia limpa ilimitada. Seus estaleiros lançaram o maior navio de assalto anfíbio do mundo, e os testes de 6G em redes de telefonia celular anunciam sua vitória nessa corrida (MIU, 2025).
Toda a política de Trump é uma tentativa desesperada de deter o avanço da China. Essa expansão só começou a tomar forma no início do milênio, quando a principal potência deixou de receber transferências de renda de seu parceiro asiático. Iniciou-se uma troca desfavorável que atualmente atingiu um pico difícil de reverter.
O magnata pretende mudar esse cenário adverso com ações drásticas. Mas a distância entre as duas potências não se deve apenas a diferenças nas políticas monetárias, comerciais ou de produção. Ela está localizada na estrutura social e na gestão do Estado. Na China, há classes capitalistas significativas que especulam com suas fortunas e exploram os trabalhadores. Mas esses grupos não controlam o poder do Estado, e essa limitação explica a capacidade e a autonomia da liderança política para orientar a economia em direção aos padrões de eficiência.
Trump não tem nenhuma fórmula para lidar com essa desvantagem, que sobrecarrega todas as suas intenções e projetos. Para completar, promove medidas que agravam os dois grandes males do capitalismo contemporâneo: a desigualdade social e as mudanças climáticas. Ele embarcou em uma batalha há muito adiada para sustentar a liderança dos EUA em um sistema em crise, mas está exacerbando o declínio dos Estados Unidos com medidas que adota, modifica e restabelece.
O nostálgico léxico imperial
Trump está tentando restaurar a centralidade imperial dos Estados Unidos. É a única maneira de engrandecer os capitalistas do seu país às custas do resto do mundo. O pacote de sanções, tarifas e chantagens que ele implementou exige a revitalização do império.
O magnata pretende restaurar essa primazia com atitudes briguentas. Ele se gaba de ter conseguido que 75 países negociassem tarifas, após o susto causado por sua agenda tarifária. Mas ele mascara a realidade com bravatas que obscurecem o progresso real das negociações.
Uma disputa com a União Europeia que começou com a introdução e suspensão de tarifas de 25% está se aprofundando. Trump aspira impor uma vassalagem europeia, o que lhe permitiria reindustrializar seu país por meio da desindustrialização de seu parceiro transatlântico.
O passo preliminar desta operação é o rearmamento do Velho Continente, com gastos de energia, tecnologia digital e suprimentos fornecidos pelos Estados Unidos. O potentado semeou pânico entre as elites europeias, que, num acesso de russofobia, embarcaram numa guerra cega. Eles estão cortando gastos sociais e já estão substituindo a tão anunciada transição verde por uma transição cinza de gastos puramente militares.
Mas essa mudança não ocorre sem conflitos, e o acordo rápido que Trump esperava assinar com Putin (para confiscar a riqueza da Ucrânia) não está preso apenas à Rússia. Também desencadeou um conflito sem precedentes entre Washington e Londres para decidir quem ficaria com o saque das terras raras (Marco del Pont, 2025b).
Mais decisivas são as negociações com os parceiros-subordinados asiáticos. Japão, Coreia do Sul, Taiwan e Filipinas sempre responderam com disciplina inabalável ao padrinho americano. Mas a grande novidade dos últimos anos é o crescente relacionamento econômico entre esses países e Pequim. Dada a magnitude desses acordos, sérias dúvidas surgiram por parte do bloco antichinês promovido pela Casa Branca.
Trump utiliza mensagens imperiais explícitas para impor suas exigências. Ele usa uma linguagem tão direta que a estreia de seu segundo mandato provocou inúmeras reportagens jornalísticas sobre essa influência. A tradicional prevenção dos grandes meios de comunicação com o uso irritante do termo imperialismo foi dissipada pela franqueza do magnata [1].
A mesma demonstração de poder imperial ocorreu no anúncio da tabela de tarifas. Trump pomposamente incluiu todos os países do mundo nessa lista para enfatizar que nenhum escapará do chicote de Washington. Ele não teve problemas em incluir nações que não comercializam com os Estados Unidos ou em incorporar ilhas habitadas apenas por pinguins. Mas as proclamações imperiais do opulento nova-iorquino contêm mais ingredientes nostálgicos do que eficazes. Trump anseia pelo trabalho de líderes distantes que combinaram protecionismo com expansão imperial durante os dias de glória do capitalismo americano.
Ele enfatiza particularmente o Presidente McKinley (1897-1901), que emergiu como um "Napoleão do Protecionismo". Ele introduziu um aumento drástico de 38-50% nas tarifas (1890), enquanto comandava a expansão para o Pacífico (Havaí, Filipinas, Guam) e a conquista do Caribe (Porto Rico e as aspirações de Cuba). Trump idolatra tanto sua defesa virulenta da indústria quanto seu uso generalizado do território dos EUA (Borón, 2025).
Mas essa evocação choca-se com a realidade do século XXI. O magnata não consegue implementar o protecionismo invasivo de seu ídolo e optou por combinar pressão tarifária com cautela militar. Longe de retomar as intervenções do Pentágono em todos os lugares, ele modera a iniciativa de invasão para conter a deterioração da competitividade econômica ianque.
Num momento de realismo, Trump tomou nota do fracasso de guerra de Bush e do revés econômico de Biden. É por isso que está tentando um terceiro curso de moderação militar e repensar monetário-comercial. Ele sabe que a capacidade ofensiva dos Estados Unidos foi drasticamente limitada por uma economia que representa 25% do PIB global (não os 50% de 1945), em comparação com os crescentes 18% da China.
Trump exacerba o léxico intervencionista contra adversários externos. Assim como seus antecessores contemporâneos, ele precisa neutralizar o declínio econômico com uma grande demonstração de poder geopolítico e militar que preserve seu país. Mas o magnata sabe que a compensação militar pelas deficiências econômicas agrava as tensões entre os setores militaristas e produtivos do establishment . Os belicistas muitas vezes promovem campanhas destrutivas a qualquer custo, que afetam o orçamento do estado e prejudicam a competitividade das empresas.
Trump transita entre os dois setores, apoiando a retomada econômica com fórmulas protecionistas. Ela incentiva gastos em armas, mas limita guerras e busca limitar o impacto negativo da giganticidade alimentada pela guerra na produtividade. O excesso militar imposto pelo Pentágono é uma doença incurável que a economia dos EUA sofre há muito tempo e que o magnata não consegue mitigar.
Tensões locais
As contradições internas que afetam o projeto protecionista são tão abrangentes quanto as tensões externas. Elas implicam um efeito inflacionário como a ameaça mais imediata. As tarifas tornarão os produtos mais caros simplesmente introduzindo um custo adicional aos produtos importados.
Esse efeito será significativo, tanto em alimentos básicos quanto em produtos processados. O México, por exemplo, fornece mais de 60% dos alimentos frescos, e estima-se que uma tarifa de 25% sobre carros fabricados naquele país (ou Canadá) aumentaria o preço final de cada unidade em US$ 3.000. Trump comemorou recentemente a transferência do novo carro Civic da Honda para Indiana em vez de Guanajuato. Mas tal medida aumentaria o custo médio de cada carro em US$ 3.000 a US$ 10.000 (Cason; Brooks, 2025).
É verdade que a inflação também poderia contribuir para reduzir o valor real da dívida, mas seu impacto chocante na economia como um todo seria muito maior do que essa redução no passivo.
Todos os analistas concordam que a mudança protecionista terá um efeito recessivo, o que pode levar a uma contração do PIB de 1,5 a 2 pontos percentuais. Um declínio nos níveis de atividade que estava além das previsões econômicas surgiu como uma grande possibilidade iminente.
Essa perspectiva prejudica o relacionamento de Trump com o Federal Reserve, que está resistindo aos cortes nas taxas de juros. O potentado incentiva esse declínio para neutralizar a provável queda na produção, no consumo e no emprego. O colapso do mercado desencadeado pelo anúncio de seu plano protecionista agravou esse cenário sombrio e as disputas resultantes entre o presidente e a liderança do Fed.
Trump também mantém sua batalha com setores globalistas, que defendem os interesses das empresas e bancos mais internacionalizados. A elite de Davos está desacreditada por seus fracassos, mas espera uma oportunidade para retomar a ofensiva. Se a mudança protecionista for bem-sucedida, essa reação explodirá com força e colocará os democratas na disputa pelas eleições de meio de mandato de 2026.
O líder da Casa Branca se cercou de empresários em ascensão (tubarões), que estão discutindo com seus colegas do espectro tradicional (falcões). O establishment deu sinal verde ao seu projeto, mas esperava tarifas moderadas e uma conduta mais próxima da cautela de seu primeiro mandato. A agitação em curso está levando-os a exigir o fim do ataque presidencial. Bilionários estão chateados com o declínio acentuado de sua riqueza causado pela queda do mercado.
As tensões se estendem à própria comitiva do magnata, que deve mediar entre protecionistas extremistas (Navarro) e autoridades com investimentos no exterior (Musk). O próprio plano de controle tarifário também leva à introdução de um emaranhado de regulamentações, que colide com o desmantelamento burocrático prometido pela nova administração (Malacalza, 2025). Os inúmeros conflitos que Trump enfrenta superam em muito o número que ele pode resolver.
Bonapartismo Imperial
A investida externa conflitante, a falta de resultados imediatos, a forte oposição dos globalistas e a frágil coesão interna estão levando Trump a reforçar o autoritarismo de sua administração. É por isso que ele tentará novamente o caminho bonapartista que explorou sem sucesso durante seu primeiro mandato. Também precisa fortalecer o poder da Casa Branca para lidar com a retração de investimentos dos capitalistas americanos.
Trump vem do difícil mundo dos negócios e está acostumado a negociar batendo na mesa para extrair benefícios do oponente. Esse comportamento o distingue de seus pares no sistema político, forjado em negociações, reuniões secretas e hipocrisia verbal.
Para consolidar sua proeminência, ele embarcou na hiperatividade e se destaca como signatário diário de inúmeros decretos. Ele busca centralizar o comando para confundir os oponentes e prioriza a lealdade acima de qualquer outro atributo de seus oficiais.
O magnata testa sua fisionomia bonapartista na tradição americana do líder carismático. Ele tenta assumir um papel messiânico como intérprete da nação, estigmatizando os migrantes e denegrindo o progressismo. Com esse personalismo extremo, ele busca reforçar a imagem de um homem predestinado a realizar o sonho americano. Mas este curso aumenta as tensões com o establishment globalista , que controla a mídia mais influente (Wisniewski, 2025).
Trump preenche o vazio deixado pelo descrédito dos políticos tradicionais. Ele aproveita o clima criado pela rejeição de negociações parlamentares obscuras e usa os poderes do presidencialismo para melhorar sua imagem (Riley, 2018).
Ele faz um sermão alinhado ao movimento conservador, o que exacerba o contraste cultural entre os Estados Unidos e o resto do mundo. Em contraste com a tradição assimilacionista, ele rejeita a imigração latina e exalta a língua inglesa. Ele exalta os ideais anglo-protestantes de individualismo e ética de trabalho, enquanto despreza a tradição hispânica, que identifica com preguiça e falta de ambição.
O discurso de Trump retoma o legado protecionista (Hamilton) e patriótico (Jefferson) que privilegia a prosperidade interna (Jackson). Disputa com o liberalismo cosmopolita (Wilson) que associa esse bem-estar à abertura ao mundo exterior (Anzelini, 2025).
Com essa perspectiva, Trump regenera os postulados dos soberanistas, que tradicionalmente priorizavam o racismo e o anticomunismo na determinação de alianças externas. A simpatia desse ramo americanista pelo nazismo incluía no passado uma afinidade com a Ku Klux Klan e o Apartheid sul-africano. Esse legado está sendo revivido atualmente por Elon Musk e, com essa influência, o trumpismo está redobrando suas campanhas contra o perfil multiétnico, multirracial e multicultural do Partido Democrata.
O movimento liderado pelo magnata expressa uma variante etnocêntrica do imperialismo ianque, tão distante do neoconservadorismo republicano quanto do cosmopolitismo democrata. Ela destaca os aspectos identitários da ideologia americana e enfatiza o patriotismo reacionário como componente substancial de seu credo. Mas com essa filiação ideológica ela participa do mesmo conglomerado imperialista das outras duas correntes.
Bush, Biden e Trump são três formas do mesmo imperialismo que sustenta o capitalismo americano. As diferentes formas dessa dominação constituem modalidades internas de um mesmo bloco. O imperialismo é uma necessidade sistêmica do capitalismo que funciona confiscando recursos da periferia, deslocando concorrentes e suprimindo rebeliões populares. Trump governa com esses parâmetros, e sua dureza torna essa filiação transparente.
Trajetórias, ambições e resistências
É correto classificar Trump como um capitalista lumpen, no sentido que Marx deu aos especuladores financeiros de classe alta envolvidos em múltiplas fraudes. A carreira do magnata tem todos os ingredientes desse padrão, dado o número de golpes, sonegações fiscais, falências forçadas, negócios com a máfia e lavagem de dinheiro que marcaram sua trajetória nos negócios. Ele se cercou de personagens do mesmo tipo, com históricos pesados no universo das cavernas financeiras (Farber, 2018).
Mas essa jornada pessoal não definiu sua primeira administração, nem define seu mandato atual. Trump atua como representante de setores capitalistas altamente relevantes e lidera uma administração baseada em uma coalizão de grupos empresariais americanistas e empresas digitais que abandonaram o globalismo. Ela se apoia no setor siderúrgico, no complexo militar-industrial, na fração conservadora do poder financeiro e em empresas voltadas ao mercado interno, que foram punidas pela concorrência chinesa (Merino; Morgenfeld; Aparicio, 2023: 21-78).
Trump venceu seu mandato atual com o apoio de uma plutocracia digital, que abandonou sua preferência pelos democratas. As cinco gigantes da TI atualmente compõem o setor dominante do capitalismo americano, que precisa da belicosidade de Trump para combater seus rivais asiáticos.
Mais controverso é o significado do novo poder político que os milionários digitais estão conquistando com Trump. Eles já acorrentaram o público às suas redes e mantêm os clientes presos a um emaranhado de algoritmos. Esse link permite que eles expandam sua lucrativa publicidade e mediação de vendas. Agora eles estão tentando projetar esse poder em outra escala, por meio do controle direto de várias áreas do governo.
Esses grupos formam oligopólios poderosos que alguns veem como associados à predação e à busca de renda. É por isso que eles usam o termo tecnofeudal para conceituar sua atividade (Durand, 2025).
Outras abordagens se opõem a essa designação, que dilui o significado capitalista de empresas claramente inseridas nos circuitos de acumulação. Sua liderança tecnológica permite que eles se beneficiem do extraordinário valor excedente que absorvem do resto do sistema. Eles não operam na esfera das rendas naturais, nem obtêm lucros por meio de coerção extraeconômica (Morozov, 2023).
Mas ambas as visões concordam em destacar a gestão sem precedentes da vida social alcançada por um setor determinado a capturar porções significativas do poder político. Com o apoio de Trump, eles buscam, acima de tudo, neutralizar qualquer tentativa de regulamentação estatal das redes.
A plutocracia digital está envolvida no controle direto das alavancas do estado para moldar a atividade política em seu benefício. Alguns autores usam a noção de capitalismo político para distinguir essa apropriação. Eles observam a estreia do regime de acumulação, baseado na nova dependência das empresas em relação ao poder político, que define os beneficiários com maior discricionariedade fiscal do que no passado. O trumpismo poderia atuar como o arquiteto dessas transformações no topo do capitalismo (Riley; Brenner, 2023).
Mas sua orientação autoritária também encorajou a resistência nas ruas. Sob um slogan unificado e convincente ("Tire as mãos"), 150 organizações promoveram um protesto bem-sucedido e massivo em mil cidades. Eles começaram a revisitar a resposta de baixo para cima que Trump enfrentou em seu primeiro mandato e conseguiu moderar em seu retorno ao poder. Em grandes eventos subsequentes, percebe-se a rejeição do magnata e dos oligarcas que o cercam.
As marchas canalizam o descontentamento com os retrocessos dos direitos democráticos promovidos pelo ocupante da Casa Branca. Se a erosão da legitimidade interna de Trump coincidir com a resistência que ele provoca ao redor do mundo, os caminhos estarão abertos para uma grande batalha contra seu governo. Dessa convergência, poderá surgir uma alternativa que comece a substituir a opressão imperial pela fraternidade dos povos.
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