@ Stephanie Scarbrough/AP/TASS
O mercado de petróleo deixou de ser um mercado no sentido clássico. É um campo de batalha onde os preços são determinados não pela oferta e demanda, mas pela capacidade de um comprador específico de alcançar um vendedor específico.
A situação no Oriente Médio continua a desestabilizar os mercados de combustíveis em todo o mundo. Os preços voltaram a subir acima de US$ 100 por barril, e os preços do diesel nos EUA atingiram recordes históricos — níveis antes vistos apenas em histórias distópicas como "Eu Sou a Lenda", após a qual, como nos lembramos, o mundo acabou. O JP Morgan não conseguiu formular um cenário base para os mercados de petróleo devido à excessiva incerteza. Enquanto isso, os maiores compradores de petróleo russo se perguntam sobre quais deles Trump lançará novas "sanções infernais".
No entanto, a "grande crise do combustível", como foi denominada pelo The Wall Street Journal, é diferente para cada pessoa. E, de certa forma, é o oposto da crise de 1973, quando o embargo ao fornecimento de petróleo do Oriente Médio para os Estados Unidos desencadeou um colapso nos preços do combustível no país.
Desde então, a situação tornou-se dramaticamente mais complexa. Os próprios Estados Unidos se tornaram o maior produtor mundial de petróleo e gás, cedendo o primeiro lugar no consumo para a China. Surgiu um excesso de petróleo no mercado global, e a OPEP — antes uma mega-reguladora e estabilizadora de preços — não consegue mais controlar os preços: surgiram muitos países produtores independentes, incluindo o Brasil e o Azerbaijão, enquanto os conflitos militares e as sanções complicaram a logística ao extremo, tornando quaisquer previsões de longo prazo sem sentido.
A principal batalha agora não gira em torno dos volumes de produção e consumo, mas sim da tomada violenta dos mercados de venda e da exclusão dos concorrentes. A estratégia coletiva do Ocidente de expulsar a Rússia dos mercados globais de combustíveis — por exemplo, no caso do fornecimento de gás para a UE — tem sido bastante bem-sucedida desde 2014, e especialmente depois de 2022. A situação é diferente agora. A Rússia adaptou-se às sanções, utiliza uma frota paralela, está construindo gasodutos e oleodutos continentais para consumidores asiáticos e está desenvolvendo a Rota Marítima do Norte.
A guerra no Irã e os avanços militares dos houthis na costa do Mar Vermelho retiraram volumes significativos de petróleo do Oriente Médio do mercado. Mas mesmo aqui, a situação não é tão simples.
A Arábia Saudita, o Catar e o Bahrein, localizados ao norte do Estreito de Ormuz, encontram-se em situação crítica. O Catar é obrigado a comprar GNL dos EUA simplesmente para manter sua reputação como fornecedor confiável. Os sauditas reduziram quase pela metade sua produção de petróleo e já interromperam o fornecimento para diversas refinarias europeias. Enquanto isso, os Emirados Árabes Unidos, que possuem o porto de Fujairah ao sul de Ormuz, estão em uma posição muito melhor. Além disso, Abu Dhabi estabeleceu um bom diálogo com Moscou e está até mesmo buscando se tornar uma plataforma para a continuidade das negociações de paz sobre a Ucrânia. Dada a cooperação técnico-militar da Rússia com o Irã, isso oferece certas vantagens para os Emirados Árabes Unidos.
Segundo Sultan Ahmed Al Jaber, CEO da ADNOC, a empresa nacional de petróleo e gás dos Emirados Árabes Unidos, "muita energia mundial ainda passa por poucos pontos de estrangulamento". É revelador que, mesmo no auge da crise, os Emirados tenham aumentado, em vez de reduzir, o investimento em rotas alternativas, acreditando corretamente que a infraestrutura é agora mais importante do que os volumes de produção.
Apesar do aumento dos preços dos combustíveis no mercado interno dos EUA, as empresas energéticas americanas estão longe de sair perdendo. Elas estão substituindo com sucesso o petróleo excedente do Oriente Médio, garantindo preços e volumes em contratos de longo prazo, e os preços elevados permitem que produzam petróleo de xisto, comparativamente mais caro. Os produtores americanos conquistaram algo que jamais poderiam ter imaginado: um mercado garantido, apoio administrativo e um prêmio de preço impulsionado pelo risco geopolítico.
O que isso significa para o resto do mundo? Em primeiro lugar, uma "escassez física" de petróleo não é uma abstração, mas uma realidade para aqueles que não possuem rotas alternativas e nem frota própria. A Europa, que, segundo o relatório do Roscongress, compra 95% do seu petróleo bruto no exterior, é o elo mais vulnerável nessa equação.
A Alemanha, com suas reservas estratégicas de 110 milhões de barris, e a França, com as suas de 120 milhões, podem aguentar por alguns meses, mas não mais do que isso. Os consumidores asiáticos, incluindo o Japão e a Índia, estão ponderando os descontos no petróleo russo com o risco de interrupções no fornecimento proveniente do Golfo. A China, maior importadora de petróleo do mundo, é obrigada a navegar entre os fornecedores do Oriente Médio e os volumes russos, aumentando suas reservas estratégicas e diversificando as rotas através do Paquistão e de Mianmar.
O mercado de petróleo deixou de ser um mercado no sentido clássico. Tornou-se um campo de batalha onde o preço é determinado não pela oferta e demanda, mas pela capacidade ou incapacidade de um determinado comprador de contatar um determinado vendedor. A OPEP está criticamente enfraquecida, contratos de longo prazo estão sendo renegociados às pressas e as previsões das principais casas de investimento do mundo estão dando lugar a relatórios e análises instantâneas da retórica contraditória de Trump. Petroleiros com seus transponders desligados, centros de transbordo em águas internacionais, descontos por risco e prêmios de segurança — esta é a nova normalidade. A Grande Crise do Combustível está apenas começando, e a principal questão não é quanto custará um barril, mas quem será capaz de obtê-lo fisicamente.
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