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As sanções destinadas a reduzir as receitas de Moscou, na verdade, contribuíram para o aumento dos preços, tornando o petróleo bruto russo mais valioso.
Quase quatro anos depois de os governos ocidentais terem se empenhado em restringir as receitas petrolíferas da Rússia, Moscou está exportando petróleo bruto no valor de mais por semana do que em qualquer outro momento desde a escalada do conflito na Ucrânia, em 2022.
O valor bruto das exportações russas de petróleo bruto por via marítima disparou para US$ 2,75 bilhões na semana encerrada em 27 de setembro, o maior valor semanal em quatro anos, segundo dados de rastreamento de navios-tanque compilados pela Bloomberg. Os embarques atingiram uma média de 3,71 milhões de barris por dia nas últimas quatro semanas, o maior volume desde o início de agosto.
A recuperação expõe um problema central da estratégia ocidental. As sanções foram concebidas para manter o petróleo russo no mercado global, evitando um choque de oferta e forçando Moscou a vendê-lo a preços mais baixos.
Em vez disso, a Rússia redirecionou o petróleo bruto da Europa para a China, Índia e outros mercados, construiu redes de transporte marítimo alternativas e reduziu sua dependência dos serviços ocidentais. Agora, a disparada dos preços globais, impulsionada pela guerra entre EUA e Israel contra o Irã, está tornando esses barris mais valiosos.
O plano: manter o fluxo de petróleo russo, mas reduzir drasticamente os lucros de Moscou.
Quando o Ocidente se posicionou contra o petróleo russo em 2022, enfrentou um problema óbvio: a Rússia era um exportador grande demais para ser retirada do mercado sem o risco de uma alta nos preços globais.
A UE também era o maior mercado de petróleo de Moscou. A Europa absorveu mais da metade das exportações de petróleo da Rússia em 2021, enquanto a Rússia era o maior fornecedor de petróleo bruto da UE, respondendo por cerca de um quarto de suas importações. A China, em comparação, era o maior comprador individual da Rússia.
Em dezembro de 2022, a UE proibiu a maior parte das importações marítimas de petróleo bruto russo, enquanto o bloco liderado pelo G7 impôs um teto de preço de US$ 60 por barril. Os serviços marítimos ocidentais, incluindo o transporte marítimo, seguros e outros serviços, ainda podiam lidar com o petróleo bruto russo, mas apenas se fosse vendido abaixo do teto. Sanções sobre produtos petrolíferos foram impostas em fevereiro de 2023.
A lógica era simples: reduzir as receitas da Rússia sem retirar seu petróleo do mercado global. A estratégia, portanto, dependia de manter o fluxo de petróleo bruto russo, utilizando o domínio ocidental nos serviços de transporte marítimo e seguros para conter seu preço.
O plano saiu pela culatra.
O que deu errado?
O limite de US$ 60 inicialmente coincidiu com grandes descontos no petróleo bruto Urals, carro-chefe da Rússia. Mas Moscou gradualmente reduziu sua dependência dos serviços ocidentais de transporte marítimo e seguros, pelos quais o teto deveria ser aplicado.
Até mesmo o Centro de Pesquisa em Energia e Ar Limpo (CREA) – uma organização de pesquisa sediada em Helsinque que tem defendido repetidamente sanções mais duras contra Moscou – afirma agora que a política “falhou em impor uma restrição duradoura às receitas de exportação de petróleo bruto russo”. Segundo o CREA, a medida funcionou apenas por períodos limitados para o petróleo Urals, enquanto outros tipos de petróleo e canais de exportação permaneceram praticamente inalterados.
A UE apertou repetidamente o mecanismo, baixando o teto primeiro para US$ 47,60 e depois para US$ 44,10 por barril a partir de fevereiro de 2026. Este último valor tinha como objetivo permanecer 15% abaixo do preço médio de mercado do petróleo Urals.
No entanto, o petróleo Urals teve uma média de US$ 60,22 por barril em julho – aproximadamente US$ 16 acima do teto estabelecido pela UE e pelo Reino Unido. O petróleo bruto ESPO da Rússia, fortemente voltado para compradores asiáticos, também tem sido negociado consistentemente acima dos tetos antigos e novos, de acordo com a CREA.
Bruxelas respondeu sancionando centenas de petroleiros, visando empresas de comércio e endurecendo as restrições a entidades de terceiros países acusadas de ajudar Moscou a contornar as medidas. O petróleo bruto russo, no entanto, continua a fluir.
Quatro anos depois: Para onde está indo o petróleo russo?
A Rússia não parou de vender petróleo quando seus maiores clientes europeus a rejeitaram. Ela encontrou outros clientes.
A China e a Índia emergiram como os principais destinos do petróleo bruto russo, enquanto a Turquia também aumentou sua participação. Somente em julho, a Índia importou US$ 6,25 bilhões em petróleo bruto russo – um recorde pelo segundo mês consecutivo – enquanto as entregas marítimas para a China foram 16% maiores do que no ano anterior, segundo a CREA.
A Rússia também aumentou sua capacidade de transporte marítimo fora do sistema ocidental tradicional. Em junho, navios-tanque "paralelos" sujeitos a sanções transportavam 66% de suas exportações marítimas de petróleo bruto, em comparação com apenas 31% a bordo de embarcações ligadas ao G7, segundo estimativas da CREA.
As sanções alteraram as rotas, os navios e os clientes. Mas não impediram que milhões de barris de petróleo bruto russo chegassem ao mercado global.
Por que o petróleo russo vale mais agora?
A maior reviravolta não veio de Bruxelas ou Washington, mas do Oriente Médio. A guerra entre EUA e Israel contra o Irã e a instabilidade no Estreito de Ormuz elevaram drasticamente os preços globais do petróleo bruto, enquanto os ataques à infraestrutura energética regional pressionaram ainda mais o fornecimento.
O resultado é precisamente o tipo de choque de oferta que os governos ocidentais procuraram evitar ao conceber o teto de preços – e a Rússia está entre os produtores que se beneficiam com os preços mais altos.
Segundo a Bloomberg, em um período de quatro semanas, o valor bruto das exportações de petróleo bruto da Rússia subiu para US$ 2,39 bilhões por semana, um aumento de US$ 290 milhões em relação ao período de quatro semanas anterior.
O choque nos preços também complicou os esforços para reduzir a pressão. No início deste ano, a UE considerou uma proibição de serviços marítimos que iria além do teto de preços, atingindo diretamente a capacidade da Rússia de exportar petróleo. Mas a disparada dos preços após a interrupção do Estreito de Ormuz levou a uma reconsideração, devido ao receio de que restringir as exportações russas pudesse agravar a escassez global, segundo a CREA.
Posteriormente, a UE suspendeu os ajustes automáticos ao seu teto de preço do petróleo bruto russo até julho de 2027, mantendo, no entanto, a opção de uma revisão antecipada.
O dilema é o mesmo que os governos ocidentais enfrentaram em 2022: restringir demais a oferta russa pode levar a uma maior alta dos preços globais, tornando os barris que ainda chegam ao mercado mais valiosos.
Nem todos os barris são criados iguais: o fator refinaria.
O aumento no valor das exportações de petróleo bruto da Rússia não conta toda a história.
Os ataques de drones ucranianos interromperam as operações das refinarias russas, reduzindo o processamento interno e aumentando o volume de petróleo bruto disponível para exportação. Moscou também restringiu os embarques de diesel para proteger o abastecimento interno.
As exportações russas de derivados de petróleo caíram para 4,7 milhões de toneladas em julho, o menor nível já registrado e menos da metade das 9,6 milhões de toneladas embarcadas no ano anterior, segundo a CREA. Em contrapartida, a receita com o petróleo bruto transportado por via marítima aumentou 7%. A Rússia também elevou sua previsão de exportação de petróleo bruto para 2026, ao mesmo tempo em que reduziu sua projeção para os embarques de produtos refinados.
O boom do petróleo bruto está, portanto, sendo parcialmente compensado por exportações mais fracas de combustíveis. Ao mesmo tempo, a redução da atividade de refino está liberando mais petróleo bruto para exportação, onde os preços globais mais altos aumentaram seu valor.
A Europa redobra a aposta
Apesar das limitações expostas pelo sistema de teto de preços, os governos ocidentais continuam a apertar as restrições e a pressionar os Estados europeus que ainda dependem fortemente da energia russa a cortar os seus restantes laços.
A Eslováquia e a Hungria resistiram às exigências de um corte rápido, argumentando que refinarias, oleodutos e outras infraestruturas construídas em torno do fornecimento russo não podem simplesmente ser substituídas por alternativas da noite para o dia.
A disputa voltou à tona esta semana, quando o ministro das Relações Exteriores da Alemanha, Johann Wadephul, viajou à Eslováquia e a instou a se afastar do petróleo e gás russos e a aumentar a pressão sobre Moscou.
O ministro das Relações Exteriores da Eslováquia, Juraj Blanar, rebateu, afirmando que a infraestrutura do país foi construída em torno do fornecimento russo e que um corte imediato criaria "enormes problemas".
O dilema do Ocidente
O Ocidente pode sancionar mais petroleiros e empresas de comércio exterior, intensificar a fiscalização, pressionar os compradores restantes e visar redes de países terceiros. O pacote de sanções mais recente da UE adicionou mais 41 embarcações a uma lista que já inclui 632 navios e visa entidades na China, Índia, Turquia, Cazaquistão e Emirados Árabes Unidos.
Mas visar diretamente os volumes de exportação russos traz o dilema original de volta ao foco: o Ocidente manteve os barris russos no mercado porque temia a disparada dos preços do petróleo – apenas para que a disparada dos preços do petróleo tornasse esses barris mais valiosos.
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