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Na semana passada, o banco central de Gana anunciou o maior aumento da taxa de juros em sua história em uma tentativa de conter a inflação descontrolada que ameaça criar uma crise da dívida em uma das maiores economias da África Ocidental. O Banco de Gana elevou sua principal taxa de empréstimo em 250 pontos base para 17%, já que a inflação de bens de consumo atingiu 15,7% ano a ano em fevereiro, a maior desde 2016. A guerra na Ucrânia piorou as coisas. Gana importa quase um quarto de seu trigo da Rússia e cerca de 60% de seu minério de ferro da Ucrânia.
Gana é apenas um exemplo do estresse econômico em economias pequenas e de baixa renda em todo o mundo devido à inflação de alimentos e energia, taxas de juros crescentes e um dólar forte. A nação insular na costa sudeste da Índia, Sri Lanka, iniciou negociações com o FMI para um pacote de "alívio da dívida" depois que protestos por uma crise econômica cada vez mais profunda forçaram o governo de Gotabaya Rajapaksa a mudar a política. O Sri Lanka enfrenta há meses problemas econômicos crescentes, pois suas reservas cambiais esgotadas levaram à escassez de importações e combustível, cortes de energia e inflação de dois dígitos. Tem dívidas pendentes e pagamentos de juros no valor de aproximadamente US$ 7 bilhões,
O Sri Lanka é o maior emissor de títulos de alto rendimento da Ásia e caiu fortemente em dívidas nos anos após o fim da guerra civil de 2009. Nunca entrou em default. Mas ele parecia disposto a fazê-lo antes de recorrer ao FMI. Cerca de um terço de suas dívidas são de detentores de títulos internacionais, enquanto outros grandes credores incluem países como China e Índia. Espera-se que negocie uma linha de crédito de US$ 1 bilhão com a Índia. E mesmo com o dinheiro do FMI, provavelmente terá que dar calote e 'reestruturar' suas dívidas com os credores.
Ao fazer isso, o Sri Lanka se juntará a países como Suriname, Belize, Zâmbia e Equador que já deram calote em suas dívidas durante a pandemia. O Paquistão também está à beira do calote, com um governo de Imran Khan forçado a convocar eleições.
O Egito também pediu apoio do FMI enquanto o país luta para resistir ao choque econômico da invasão da Ucrânia pela Rússia. O Egito é a nação mais populosa do mundo árabe e se 'beneficiou' de empréstimos e programas do FMI. Em 2016, tomou emprestado US$ 12 bilhões ao longo de três anos após uma crise cambial incapacitante após as convulsões políticas que se seguiram à revolução de 2011. Também recebeu US$ 8 bilhões em 2020 para lidar com o impacto da pandemia, o que o torna um dos maiores tomadores de empréstimos do FMI. depois da Argentina. Quando o acordo de 2016 desvalorizou sua moeda, ela perdeu metade de seu valor em relação ao dólar. Investidores de dívida externa também tiraram bilhões de dólares do Egito nos últimos meses,
Eu levantei isso antes, e tanto o FMI quanto o Banco Mundial alertaram que muitos países estão emergindo da crise da pandemia de COVID com uma enorme dívida pendente que pode paralisar suas economias se forçadas a pagar pelos credores, privados e públicos. E embora muitos desses países tenham um PIB pequeno, eles têm uma população enorme. O banco de dados da dívida do FMI mostra que o estoque da dívida externa dos países de baixa e média renda em 2020 aumentou em média 5,6%, para US$ 8,7 trilhões. No entanto, para muitos países, o aumento foi de dois dígitos. O saldo da dívida externa dos países elegíveis para a Iniciativa de Suspensão do Serviço da Dívida (DSSI) do Grupo dos Vinte (G-20) aumentou, em média, 12% para US$ 860 bilhões e em alguns deles 20% ou mais. E essa iniciativa da dívida, que só suspende o pagamento da dívida por alguns anos, chegou ao fim.
O serviço da dívida global pago pelos países elegíveis ao DSSI em 2020 sobre a dívida externa pública e com garantia pública, incluindo o FMI, totalizou US$ 45,2 bilhões, dos quais o principal representou US$ 31,1 bilhões e os juros US$ 14,1 bilhões. O serviço da dívida de 2020 compreendeu US$ 26,4 bilhões (58%) pagos a credores oficiais bilaterais e multilaterais e US$ 18,8 bilhões (42%) a credores privados, ou seja, detentores de títulos, bancos comerciais e outras entidades privadas. Muitos países pequenos têm níveis de dívida externa bem acima de 100% do PIB anual.
Antes do início da invasão russa da Ucrânia, o impacto da pandemia nos gastos e rendimentos públicos em países de baixa renda havia produzido um aumento em sua dívida soberana bruta equivalente a cerca de 25% de seu PIB.
Os fluxos de capital para os países mais pobres do mundo do núcleo imperialista vêm caindo desde o fim da Grande Recessão, outro indicador do declínio da globalização. Em 2011, o "Sul Global" recebeu US$ 1,3 trilhão do Norte Global. Em 2020, esse valor anual havia caído para US$ 900 bilhões, uma queda de 30%. E lembre-se que mais da metade de todos os fluxos financeiros para o Sul Global vão para a China. Excluindo a China, a queda dos fluxos de capitais para os países mais pobres é ainda maior. Na última década, quase 60% dos fluxos financeiros agregados líquidos para países de baixa e média renda de credores e investidores externos foram para a China. Nesse período, a China recebeu cerca de 4 bilhões de dólares, dos quais 40% eram fluxos geradores de dívida e 60% eram fluxos de investimento direto estrangeiro e participações em carteira. Em 2020, os fluxos financeiros agregados para a China aumentaram 32% para US$ 466 bilhões, impulsionados por um aumento de 62% nas entradas de dívida líquida para US$ 233 bilhões e um aumento de 12% nas entradas líquidas de patrimônio também para US$ 233 bilhões.
Os credores privados (fundos mútuos, etc.) reduziram seus investimentos em títulos governamentais e corporativos de países pobres e os bancos internacionais pararam de emprestar. Grande parte do fluxo de capital para esses países pobres não era nem mesmo para investimento produtivo, mas simplesmente para cobrir dívidas passadas ou para especulação de investidores estrangeiros nos mercados financeiros locais. O investimento estrangeiro direto (IED) caiu de US$ 600 bilhões em 2011 (ou cerca de 40% de todos os fluxos de capital) para US$ 434 bilhões em 2020. Pode-se argumentar que os investimentos financeiros de multinacionais estrangeiras e especuladores de investimento são a última coisa que esses países precisam. Mas se os capitalistas estrangeiros estão reduzindo seus investimentos, o que vai substituí-los? seja para investimento produtivo nessas economias pobres ou simplesmente para cobrir os pagamentos da dívida existente? A resposta é dinheiro do FMI-Banco Mundial com todos os tipos de amarras; e o aumento das remessas daqueles que deixaram seus países e ganharam emprego e renda trabalhando no exterior. Para todos os dados, consulte a tabela abaixo.
Uma questão controversa nos fluxos de capitais para o Sul Global é o papel da China. A China se tornou um grande credor para muitos países pobres carentes de fundos 'ocidentais' e desesperados por crédito para cobrir dívidas existentes e realizar projetos de infraestrutura e produtivos. A dívida combinada dos países de baixa e média renda com a China era de US$ 170 bilhões no final de 2020, mais do que o triplo do nível comparável em 2011. Para contextualizar esse número, as obrigações agregadas dos países de baixa e média renda com o Banco Internacional para Reconstrução e Desenvolvimento foi de US$ 204 bilhões no final de 2020 e para a Associação Internacional de Desenvolvimento US$ 177 bilhões. A maior parte da dívida com a China está relacionada a grandes projetos de infraestrutura e operações nas indústrias extrativas. Os países da África Subsariana, liderados por Angola, registaram um dos aumentos mais acentuados da dívida com a China, embora o ritmo do seu crescimento tenha abrandado desde 2018. A região representava 45% das obrigações no final de 2020 com a China. No sul da Ásia, a dívida com a China aumentou, de US$ 4,7 bilhões em 2011 para US$ 36,3 bilhões em 2020, sendo a China agora o maior credor bilateral das Maldivas, Paquistão e Sri Lanka. embora sua taxa de crescimento tenha diminuído desde 2018. A região respondeu por 45% das obrigações do final de 2020 com a China. No sul da Ásia, a dívida com a China aumentou, de US$ 4,7 bilhões em 2011 para US$ 36,3 bilhões em 2020, sendo a China agora o maior credor bilateral das Maldivas, Paquistão e Sri Lanka. embora sua taxa de crescimento tenha diminuído desde 2018. A região respondeu por 45% das obrigações do final de 2020 com a China. No sul da Ásia, a dívida com a China aumentou, de US$ 4,7 bilhões em 2011 para US$ 36,3 bilhões em 2020, sendo a China agora o maior credor bilateral das Maldivas, Paquistão e Sri Lanka
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alguns argumentam que isso mostra que a China é tão 'imperialista' quanto o Ocidente e que a China está mergulhando os países pobres em uma permanente 'armadilha da dívida' . Mas a evidência para isso é fraca . A maioria dos empréstimos chineses não tem condições piores do que as oferecidas pelo FMI e outros credores bilaterais e, em muitos casos, são muito melhores . A China deve usar a 'diplomacia da dívida' contra os interesses das nações devedoras. Mas a diplomacia da dívida é, na verdade, mais usada pelo Ocidente, como mostram os exemplos da Argentina e da Ucrânia.
Em suma, as dívidas com investidores estrangeiros e instituições financeiras incorridas pelo Sul Global aceleraram durante a pandemia do COVID e o “alívio da dívida” não foi assim. Atualmente, o conflito na Ucrânia está aumentando o risco de inadimplência e recessão econômica para esses países, à medida que a inflação dispara, as taxas de juros aumentam e o crescimento econômico vacila.
As transferências líquidas de recursos financeiros de países em desenvolvimento para países desenvolvidos excedem em muito qualquer compensação por fluxos líquidos de ajuda externa ao desenvolvimento (AOD) para países em desenvolvimento, que em média são inferiores a US$ 100 bilhões por ano. Em 2012, último ano para o qual há dados disponíveis, os países em desenvolvimento receberam um total de 1,3 trilhão de dólares, incluindo toda a ajuda externa, investimento e renda. Mas naquele mesmo ano saíram deles cerca de 3,3 bilhões de dólares. Em outras palavras, os países em desenvolvimento enviaram US$ 2 trilhões a mais para o resto do mundo do que receberam . Analisando todos os anos desde 1980, essas saídas líquidas somam impressionantes US$ 16,3 trilhões.
Qual é a resposta? A geral é óbvia: cancele as dívidas de todos esses países pobres. Com base em quanto seus governos estão gastando em pagamentos de dívidas que saem do país, a Jubilee Debt Campaign estima que a população de 54 países vive atualmente em uma crise da dívida , contra 31 em 2018 e 22 em 2015. Além dos 54 países na crise da dívida, a Jubilee Debt Campaign estima que 14 países correm o risco de uma crise da dívida pública ou privada, 22 correm o risco de apenas uma crise da dívida do setor privado e 21 apenas uma crise da dívida.
Depois, há as soluções nacionais. Primeiro, os governos devem implementar controles de capital para impedir o fluxo imprudente de capital especulativo que destrói as moedas nacionais e causa crises financeiras. Os controles de capital também são necessários para conter os fluxos de capital ilícitos e criminosos. A Global Financial Integrity (GFI), com sede nos EUA, estima que os países em desenvolvimento perderam um total de US$ 13,4 trilhões por meio de fugas de capitais não registradas desde 1980.
GFI
Até o FMI admitiu que os controles de capital deveriam fazer parte do arsenal dos governos nacionais para proteger seus ativos financeiros e as economias das famílias da retirada de ativos e da fuga de capitais de indivíduos e corporações ricas. O FMI diz agora que os países devem ter “mais flexibilidade para introduzir medidas que se enquadrem na interseção de duas categorias de ferramentas: medidas de gestão de fluxo de capital (CFM) e medidas macroprudenciais (MPM)”. E os controles poderiam ser "aplicados preventivamente, mesmo quando não há aumento nas entradas de capital, ao conjunto de ferramentas de política".
Em última análise, a única maneira de os países pobres reduzirem sua exploração por multinacionais e finanças internacionais é através do controle estatal de seus setores bancários e estratégicos de suas economias. Isso, é claro, é um anátema para o capital internacional.
Um colaborador regular do Sin Permiso, ele é um economista marxista britânico que trabalhou por 30 anos na cidade de Londres como analista econômico e publica o blog The Next Recession.
https://thenextrecession.wordpress.com/2022/04/03/the-submerging-market-debt-crisis/
Tradução:
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