Fontes: IPS [Imagem: Imagem: Invertix]
As nações ocidentais ricas determinam as políticas financeiras globais, em detrimento do resto do mundo, especialmente dos países do Sul global.
KUALA LUMPUR – As políticas financeiras ocidentais têm colocado pressão sobre as economias de todo o mundo. Depois de terem sido instados a contrair grandes empréstimos através do financiamento do comércio, os países em desenvolvimento do Sul debatem-se agora com as políticas monetárias contracionistas do Ocidente.
Bancos centrais
As “medidas monetárias não convencionais” no Ocidente ajudaram a compensar o abrandamento económico global após a crise financeira global de 2008.
As taxas de juro mais elevadas agravaram as contrações, a dívida e as desigualdades devido à inflação de custos desencadeada por perturbações “geopolíticas” na oferta.
Os bancos centrais ocidentais tentaram travar a inflação restringindo a procura e aumentando as taxas de juro. O aumento das taxas de juro agravou as tendências contracionistas, exacerbando a estagnação global.
Apesar dos choques significativos na oferta e das respostas políticas inadequadas desde 2022, os preços da energia e dos alimentos não aumentaram em conformidade. Mas as taxas de juro permaneceram elevadas, aparentemente para cumprir a meta de inflação de 2%.
Embora não tenha uma base rigorosa nem na teoria nem na experiência, esta meta de inflação de 2% – estabelecida arbitrariamente pelo Ministro das Finanças da Nova Zelândia em 1989 para tornar realidade o seu slogan “2 (%) até 1992” – ainda é adotada pelo sector monetário. autoridades da maioria dos países ricos!
Durante mais de três décadas, os bancos centrais “independentes” perseguiram dogmaticamente este objectivo de política monetária. Depois de a terem aumentado, os bancos centrais ocidentais não baixaram as taxas de juro, aparentemente porque a meta de inflação não foi cumprida.
Conselhos fiscais independentes e outras pressões para a austeridade orçamental em muitos países reduziram ainda mais o espaço de política fiscal, suprimindo a procura, o investimento, o crescimento, o emprego e os rendimentos em ciclos viciosos.
Crise da dívida
Antes de 2022, as tendências contracionistas foram atenuadas por políticas monetárias não convencionais. A “flexibilização quantitativa” proporcionou crédito fácil, levando a uma maior financeirização e endividamento.
A flexibilização quantitativa também tornou mais fácil financiar o Sul até que as taxas de juro aumentassem em 2022. À medida que as taxas de juro aumentavam, aumentavam as pressões para a austeridade fiscal, aparentemente para melhorar as finanças públicas.
A margem de manobra e as opções políticas diminuíram, incluindo os esforços para empreender intervenções expansionistas e de desenvolvimento. A reduzida capacidade de actuação contracíclica da despesa pública agravou a estagnação econômica.
É ilustrativo comparar a situação atual com a da década de 1980. A década de 1980 começou com crises fiscais e de dívida, que fizeram com que a América Latina perdesse pelo menos uma década de crescimento, enquanto África retrocedeu quase um quarto de século.
A situação é mais grave agora, uma vez que os volumes da dívida são muito mais elevados, enquanto a dívida pública provém cada vez mais de fontes comerciais. A resolução da dívida também é muito mais difícil devido à variedade de credores e condições de empréstimo envolvidas.
Preocupações diferentes
Dado que o pleno emprego foi em grande parte alcançado através da política fiscal após a crise financeira global, os decisores políticos dos EUA estão menos preocupados com a criação de emprego.
Entretanto, o “privilégio exorbitante” da América permite ao seu Tesouro contrair empréstimos junto do resto do mundo através da venda de obrigações. Portanto, as taxas de juro mais elevadas da Reserva Federal dos EUA a partir de 2022 tiveram efeitos contracionistas em todo o mundo.
À medida que o Banco Central Europeu (BCE) seguia o exemplo da Reserva Federal, os aumentos concertados nas taxas de juro ocidentais atraíram fundos de todo o mundo.
As taxas de juro ocidentais permaneceram elevadas até recuperarem em Agosto de 2024. Os países em desenvolvimento há muito que pagam prémios enormes, muito acima das taxas de juro no Ocidente.
No entanto, as taxas de juro mais elevadas devido às políticas da Reserva Federal dos EUA e do BCE fizeram com que os fundos fluíssem para o Ocidente, fugindo principalmente dos países de baixo rendimento a partir de 2022.
No entanto, o crescimento e a criação de emprego continuam a ser prioridades políticas em todo o mundo, especialmente para os governos do Sul global.
Estagnação prolongada
Por que a estagnação global dura tanto tempo? Embora seja urgentemente necessária, a cooperação multilateral está em declínio.
Entretanto, os conflitos internacionais têm sido cada vez mais exacerbados por considerações geopolíticas. O aumento de sanções unilaterais impulsionadas pela geopolítica também perturbou as relações econômicas internacionais.
O “pivô para a Ásia” de Barack Obama (2009-2017) deu início a uma nova Guerra Fria para isolar e cercar a China. As respostas nacionais à pandemia de Covid-19 agravaram os choques de oferta.
Entretanto, a utilização da política econômica como arma contra inimigos geopolíticos tornou-se cada vez mais normalizada, muitas vezes em violação de tratados e acordos internacionais.
Estas novas formas de guerra econômica incluem a negação do acesso aos mercados, apesar dos compromissos assumidos com a criação da Organização Mundial do Comércio em 1995.
A liberalização do comércio inverteu-se desde as respostas protecionistas dos países ricos à crise financeira global de 2008. A promessa da globalização de que a integração comercial garantiria a paz entre os parceiros econômicos foi assim traída.
Desde a primeira presidência de Trump, as considerações geopolíticas têm influenciado cada vez mais o investimento direto estrangeiro e o comércio internacional.
Os investidores americanos e japoneses foram instados a “relocalizar” os seus investimentos da China com sucesso limitado, mas os apelos para “relocalizar” os seus investimentos fora da China tiveram mais sucesso.
Durante muito tempo, os direitos de propriedade e contratuais foram considerados quase sagrados. Contudo, as apreensões de ativos motivadas por razões geopolíticas espalharam-se rapidamente.
A guerra financeira também pôs fim ao acesso russo ao sistema de transações financeiras do código Swift e à apreensão de activos russos por aliados da NATO.
A administração Biden expandiu esses esforços ao transformar a política industrial dos EUA numa arma para limitar o acesso do “inimigo” a tecnologias estratégicas.
O país transferiu à força algumas operações da Taiwan Semiconductor Manufacturing Corporation para os Estados Unidos, embora com pouco sucesso.
A prolongada detenção no Canadá da filha do fundador da Huawei, pioneira da tecnologia 5G, a mando dos Estados Unidos, destacou a crescente guerra tecnológica do Ocidente contra a China.
Não é surpreendente que as desigualdades, tanto intranacionais como internacionais, continuem a aprofundar-se. Dois terços da desigualdade total de rendimentos são internacionais, exacerbando a divisão Norte-Sul.
Jomo Kwame Sundaram, professor de economia e antigo subsecretário-geral da ONU para o Desenvolvimento Económico.T:MLM / ED:EG
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